Fitch Ratings hat das langfristige Emittentenausfallrating (IDR) von Fonterra Co-operative Group Limited mit “A” bestätigt. Der Ausblick ist stabil. Die Bestätigung spiegelt das starke Finanzprofil von Fonterra wider, das sich in der Verbesserung des Verschuldungsgrads – definiert als Gesamtverschuldung/EBITDA (einschließlich Nachrangigkeit) – auf 0,8x am Ende des im Juli 2023 endenden Geschäftsjahres (FYE23) gegenüber 1,3x im FYE22 zeigt. Die Genossenschaft verringerte die ausstehenden Schulden im Laufe des Jahres um rund 1,2 Mrd. NZD und profitierte dabei von einem deutlichen Anstieg der Rentabilität aufgrund der anhaltend starken Nachfrage nach Proteinprodukten sowie von der Auflösung eines Großteils des zusätzlichen Betriebskapitals in Höhe von 1 Mrd. NZD im GJE22 und der teilweisen Verwendung der Verkaufserlöse aus dem Lateinamerika-Geschäft zur Schuldentilgung.
Fitch: Wir gehen davon aus, dass die Genossenschaft einen großen Spielraum bei der Verschuldung behält, was den stabilen Ausblick untermauert. Wir stellen fest, dass die fortgesetzten Investitionen in Nachhaltigkeit und Wachstumschancen zusammen mit den geplanten Aktionärsrenditen zu negativen Margen beim freien Cashflow nach der Dividende führen könnten. Wir sind jedoch der Ansicht, dass das aktuelle Rating dies angesichts der Wachstumsphase der Genossenschaft und ihrer inhärent defensiven Eigenschaften verkraften kann.
