Die Ratingagentur Fitch erwartet, dass sich die Ergebnisse von FrieslandCampina in den kommenden Jahren verbessern werden. Daher hält sie das Rating bei BBB+. Der finanzielle Ausblick wird von Fitch als stabil eingestuft. Fitch geht davon aus, dass sich die Betriebsgewinnmarge von FrieslandCampina bis 2024 erholen wird, auch die Verschuldungssituation des Unternehmens wird sich verbessern. Das Rating berücksichtigt die Verbesserung des Betriebskapitals im Jahr 2023. Zusammen mit einer Normalisierung der Betriebsmargen und einer konservativen Auszahlungspolitik an die Mitglied-Milchviehhalter sollte dies einen positiven freien Cashflow bis 2027 ermöglichen.

Fitch sieht die Erholung des Betriebsergebnisses von 6 bis 6,5% (Ebitda-Marge) als entscheidend an. Sollte FrieslandCampina dies im Jahr 2024 nicht erreichen, könnte dies auf strukturelle operative Probleme hindeuten. Dies könnte möglicherweise die Kreditwürdigkeit des Unternehmens gefährden.

Größenvorteile, eine starke Position auf dem Weltmarkt, die Präsenz in Schwellenländern und ein guter Produktmix in Verbindung mit einer niedrigen Verschuldung werden von Fitch gegen die geringe Rentabilität und die Abhängigkeit vom Markt für Molkereiprodukte abgewogen. Fitch erwartet, dass die Molkerei eine konservative Finanzpolitik beibehält. Das bedeutet unter anderem, dass FrieslandCampina bei anhaltendem Druck auf das Betriebsergebnis von der Ausschüttung von Rückvergütungen absehen könnte.